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美媒称Groupon董事长善于以营收增长迷惑投资者

2020-01-08 点击:1838

美媒称Groupon董事长善于以营收增长迷惑投资者

Groupon创始人兼董事长EricLefKofsky

introduction:《财富》杂志最近写道,虽然Groupon看起来炙手可热,但其隐藏的风险并不小,投资者应该特别考虑Groupon创始人兼董事长埃里克莱夫科夫斯基过去的经历。下面是这篇文章的详细内容:

“让我们开始玩吧.让我们变得有趣.想说什么就说什么.让我们对自己的预测有信心.让我们做到极致.疯狂就是疯狂,谁在乎你.现在是激进的时候了.我们没有什么可失去的……”

这是网络泡沫时代的一句名言,作者是Starbelly.com的创始人之一。当时,Starbelly.com标榜自己是B2B(企业对企业)服务提供商,2000年被另一家名为Ha-LoIndustries的公司以2.4亿美元收购。

很大一部分收购资金落入一个人的口袋,他就是Starbelly.com的创始人之一,也是上面这句名言的作者埃里克莱夫科夫斯基。收购Starbelly.com后不久,哈隆工业就破产了。哈龙实业的股东和其他人将破产归咎于收购Starbelly.com,并发起了一系列诉讼。

埃里克莱夫科夫斯基也是团购网站Groupon的联合创始人和主席。Groupon上周提交了一份估值为300亿美元的首次公开募股申请,而其最大股东Lefkowski在首次公开募股前拥有Groupon 22%的股份。安德鲁梅森等其他创始人持有8%的股份,布拉德利基韦尔持有7%。凯威尔和莱夫科夫斯基之前共同创立了Starbelly.com。此前,两人共同创立了一家名为BrandonApparel的运动服公司。

为什么第一句如此重要?随着Groupon准备上市,人们开始关注Lefkowski。一些人将他过去作为投资者的表现与Groupon目前的表现进行了比较,发现他过去的表现“令人怀疑”莱夫科夫斯基过去的表现显示了他的跌宕起伏,但也揭示了他作为投资者的一些特点:亏损巨大,收入增长迅速;喜欢在早期出售股票以换取现金;投资者起诉;债权人和客户感到被误导了。

Lefkowski在博客中承认,他和凯威尔1994年从法学院毕业后收购的布兰登帕雷尔公司“遭遇了巨大的失败”。起初,BrandonApparel和Groupon一样,早期发展迅速,收入从200万美元迅速增长到2000万美元。然而,收入增长率跟不上偿债需求。Lefkowski还承认,“过度的杠杆作用最终导致公司负债累累。”

诉讼继续

企业家精神和风险相伴。但是布兰登帕雷尔的破产引发了一系列诉讼。债权人约翰逊银行(JohnsonBank)起诉莱夫科夫斯基,并在被告缺席的情况下获得1100万美元的赔偿。据悉,BrandonApparel的前所有者也起诉了该公司。美国橄榄球联盟资产管理委员会和美国职业棒球大联盟资产管理委员会也在诉讼之列。美国威斯康星州哥伦布市(WISC)向布兰登帕雷(BrandonApparel)提供了75万美元的贷款,希望公司能在该市创造就业机会,但布兰登帕雷在收到贷款后不久就关闭了在哥伦布的办事处。“他们基本上让哥伦布偿还债务,这似乎是他们当时的长期战略,”哥伦布的律师当时说。

1999年3月,莱夫科夫斯基和凯威尔创立了Starbelly.com,销售促销t恤和咖啡杯。到1999年8月,斯达贝利已经从摩根大通和弗拉铁合伙公司筹集到800万美元,当时其估值达到3200万美元。然而,该公司上半年的业绩显示亏损250万美元,而其收入仅为18.3万美元。2000年1月,有50年历史的促销公司哈龙实业(Ha-LoIndustries)以2.4亿美元的价格收购了喜达屋。(团购网站Groupon的承销商之一瑞士信贷(Credit Suisse)建议哈龙实业完成这笔交易。)

莱夫科夫斯基和凯威尔在收购后接管了哈洛恩工业,并展示了他们在亏损巨大的情况下快速提高公司估值的能力。但就像上次一样,事情又出错了。医管局的营运利润由1999年的100万美元增至2000年的6400万美元。哈罗于2001年7月申请破产,莱夫科夫斯基成为集体诉讼的被告。

哈洛恩工业公司(Ha-LoIndustries)之后,勒夫科夫斯基成立了两家公司:InnerWorkings和EchoGlobalLogistics。印刷公司InnerWorkings于2006年8月上市,以每股9美元的价格售出700万股,目前年收入为4.8亿美元。供应链管理公司EchoGlobalLogistics于2009年上市,发行价为每股14美元。两家公司都获得了持续的利润,都有3%的利润率。两家公司的成功似乎证明莱夫科夫斯基已经吸取了过去的教训。

但是,团购投资者应该注意以下两点:第一,当innerWorkS的股价比发行价高出82%时,innerWorkS又卖出了800万股。这一次有500万股由内部人士运送,莱夫科夫斯基和他的家人是主要力量。此举非同寻常:大多数公司将等到6个月的提价期后再出售更多股票。

第二,InnerWorkings参与了2008年由SportsPublishingLLC发起的诉讼。尽管《体育新闻》在《内部运作》起诉后撤销了诉讼。然而,在诉讼中,SportsPublishinglc表示,InnerWorkings和Lefkowski采取了“敲诈”和“恐怖战术”,指控Lefkowski打长期电话威胁破产的SportsPublishinglc,甚至威胁在SportsPublishinglc的CEO班农先生的要求未得到满足时杀死他。当SportsPublishingLLC几乎破产时,莱夫科夫斯基提出收购该公司。

也许投资者会认为上述负面消息是Lefkowski在Groupon之前的不幸。然而,有一点是清楚的:债权人、投资者和消费者都相信莱夫科夫斯基在处理他们时使用了错误的方法,因此他们不得不通过法院解决问题。这种模式比那些因为缺乏经验而毁掉自己企业的年轻企业家要黑暗得多。

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